最近十年来，全球楼市价格上涨的动能，相当一部分是来源于美联储QE印钞及大多经济体央行长期的低息推动的，因此我们把这种现象称之为“印出来的房价”，但买家比较容易忽略的是，每一次加杠杆在全球各地的楼市投资，都是与当地央行进行着一场比拼，比拼的点一是经济发展前景，二是房价能否涨过通胀（或利息）。

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要知道，利率是所有资产价格的核心标杆，尽管全球主要央行正在持续踏上紧缩之路，但新西兰央行在2016年底以来一直维持利率在历史低位1.75%不变，其温和立场与今天美联储释放出来的鹰派形成了鲜明对比，受累于新西兰通胀低迷等因素，市场也一直在密切关注该央行未来是否准备降息，但分析师普遍不看好新西兰货币（新西兰元）未来表现，市场预期其将按兵不动，并且可能将低利率维持至明年下半年。

不仅于此，随着全球经济紧张局势升级，欧洲央行QE接近尾声和全球金融市场状况明显趋紧的背景下，新西兰的金融市场和楼市或也将遭受挑战，同时，该国商业状况也亮起红灯，成为压在新西兰经济身上的两座大山。

我们根据澳新银行最新披露的数据显示，该机构在调查新西兰受访的340家企业中有45%认为该国在未来12个月的商业环境将出现恶化——新西兰商业信心指数进一步下滑，触及2008年5月以来最低水平。澳新银行评论称，新西兰经济正在接近周期尾端，尽管财政刺激等因素能够提振增长，但商业信心指数维持低位，企业可能推迟投资行为。

近年来新西兰商业信心指数走势/数据来自TradingEconomics

对此，市场观察家Michael Turner指出，随着商业和消费者的乐观情绪下滑，多年来长期依靠低利率刺激的过度杠杆化而对房地产市场带来的风险也将开始显现。而如果全球紧缩导致新西兰房价下跌，估计新西兰将以降息应对，这意味着，新西兰元将很容易受到房地产市场下行的影响，而该国楼市事实上早已经出现下行的迹象。

我们注意到，近几年来，受到强劲的移民，低利率和有限的房屋供应的推动，新西兰的房屋价格在前几年出现大幅上涨，数据显示，新西兰目前全国拥有约460万人，虽然，房价在2017年的涨势有所放缓，但是新西兰当前仍是全球房价增长最快的国家之一。正如下图数据所示，根据咨询公司Knight Frank的调查显示，新西兰房价年增长率为10.4%，在全球55个国家或市场中排名第三。

在过去55年中，新西兰房价年均增长率为8.8%。2000年至2017年底，新西兰房价上涨超过150%，位列发达经济体第一，亚洲买房团功不可没。根据新西兰房产咨询机构Real Institute的数据，新西兰最大城市奥克兰一套中等水平的房产价格大约为58.2万美元，比2008年翻了一番。

过去17年以来新西兰和澳大利亚的房价涨幅最大 / 图片数据来自国际清算银行

正如本文开头所分析那样，毫无疑问，新西兰当前正在面临高房价危机，很多新西兰人已经无法承担起房屋价格，而正是低利率，有限的房屋库存和移民这些因素在近年内不断推高新西兰房价，而正是在这些背景下，据BBC的报道，这个被世界银行评为“世界上最方便营商”的国家在去年已经出台政策禁止外国买家（非新西兰居民）购买新西兰的成屋，希望以此稳定新西兰飞涨的房价。其实，我们也多次强调，目前，新西兰楼市已成为近年世界楼市的一个缩影，即被众多非自住、非刚需的投机性购买而炒高了房价。

事实上，在新西兰奥克兰等多地，已经出现大量长期空置并无二手房消费需求的地产项目，甚至有许多房屋的库存现象也较严重，这些可能都是楼市下行或即将高房价破灭的一个迹象，对此，据摩根士丹利预计，随着外国投资者的撤出或投资停滞，该国房价或将会遭受到更大的打击。因为大多数普通的新西兰人是无力购买高房价房屋的，换句话说，很显然，支撑该国楼市高价格的，不是该房屋任何与居住有关的功能，而是，除了炒作也只有炒作了。然而，在新西兰经济面临两座大山压顶的背景下，这一次等待包括中国买家在内的全世界炒房客们的，是赚钱机会还是经济陷阱呢？！事实上，我们注意到，新西兰总理Jacinda Ardern在去年10月曾向BBC表示，她将承诺将会为穷人提供住房，并将提高最低工资标准，并为成千上万的新西兰低收入家庭建造他们能够负担得起的房屋。（完）

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